瑞銀繼續(xù)唱多黃金：多重利多因素推動(dòng) 金價(jià)年內(nèi)仍有望刷新高
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2026-05-12 17:20
財(cái)聯(lián)社5月12日訊 美東時(shí)間周一，瑞銀投資銀行預(yù)計(jì)，今年黃金和白銀(84.70, -1.25, -1.45%)的價(jià)格將創(chuàng)下新高，因?yàn)橹袞|局勢(shì)的不斷緊張、油價(jià)的上漲以及實(shí)際利率可能下降的前景，都推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)貴金屬的需求。
瑞銀貴金屬策略師喬尼·特韋斯（Joni Teves）表示，該銀行仍認(rèn)為今年黃金價(jià)(4705.87, -22.83, -0.48%)格將達(dá)到新高，而且中長(zhǎng)期來看，價(jià)格有可能超過其預(yù)期基準(zhǔn)水平。 特韋斯在關(guān)于瑞銀展望的報(bào)告中表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為（黃金）價(jià)格可以從當(dāng)前水平回升，并在今年繼續(xù)創(chuàng)下新高。”
黃金需求仍然強(qiáng)勁
特韋斯指出，此次黃金上漲的推動(dòng)因素依然穩(wěn)定——主要得益于私人投資者和中央銀行需求的不斷擴(kuò)大。在宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性加劇的情況下，黃金正逐漸成為核心投資組合配置的一部分。 特維斯補(bǔ)充說，當(dāng)前的市場(chǎng)整合為投資者提供了建立倉(cāng)位的機(jī)會(huì)，因?yàn)槭袌?chǎng)似乎仍存在投資不足的情況。 她表示，如果金價(jià)回落至每盎司4000美元的水平，應(yīng)被視為積累黃金持倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。“即便美聯(lián)儲(chǔ)保持按兵不動(dòng)，但如果通脹率上升，那也意味著實(shí)際利率會(huì)下降，”她解釋道，實(shí)際利率的定義是名義利率減去通貨膨脹率。“如果美聯(lián)儲(chǔ)因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而不得不降低利率，那將是實(shí)際利率進(jìn)一步壓縮的場(chǎng)景，這對(duì)黃金來說往往是個(gè)看漲的信號(hào)。”
瑞銀還預(yù)計(jì)，盡管近期價(jià)格波動(dòng)引發(fā)了黃金儲(chǔ)備可能被出售的潛在擔(dān)憂，但各國(guó)官方部門的需求仍將保持穩(wěn)定。世界黃金協(xié)會(huì)的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度各國(guó)央行的購(gòu)買量仍略高于去年同期水平。 特韋斯表示，主權(quán)國(guó)家的購(gòu)買已成為黃金重要的支撐力量，能夠吸收供應(yīng)、減少流動(dòng)性并緩解宏觀經(jīng)濟(jì)壓力期間的價(jià)格波動(dòng)。他們預(yù)計(jì)，由宏觀因素驅(qū)動(dòng)的投資者資金流動(dòng)繼續(xù)主導(dǎo)金價(jià)短期價(jià)格走勢(shì)，而官方部門的需求則支撐著更廣泛的上漲趨勢(shì)。 她特別強(qiáng)調(diào)了亞洲市場(chǎng)樂觀的情緒，今年早些時(shí)候，中國(guó)的黃金交易所交易基金（ETF）出現(xiàn)了資金凈流入，同時(shí)實(shí)物需求也十分強(qiáng)勁。
白銀將追隨黃金走勢(shì)
對(duì)于白銀，瑞銀也維持了樂觀的展望，預(yù)計(jì)隨著供應(yīng)短缺的持續(xù)以及投資者情緒的改善，銀價(jià)將與金價(jià)一同上漲。 特韋斯表示：“我們預(yù)計(jì)白銀價(jià)格將跟隨黃金價(jià)格一同上漲。隨著黃金價(jià)格不斷攀升，白銀價(jià)格也應(yīng)會(huì)達(dá)到新高。” 瑞銀指出，由于投資者越來越將白銀視為具有更高風(fēng)險(xiǎn)收益比的替代投資選擇，因此白銀的表現(xiàn)可能會(huì)優(yōu)于黃金。不過，由于其價(jià)格波動(dòng)較大，投資者的持倉(cāng)策略仍偏向戰(zhàn)術(shù)性。
瑞銀分析師指出，來自中國(guó)的強(qiáng)勁實(shí)物需求，包括補(bǔ)貨和投資性購(gòu)買，應(yīng)將繼續(xù)支撐市場(chǎng)情緒。 然而，如果全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，工業(yè)需求的減弱可能會(huì)對(duì)白銀價(jià)格造成壓力。長(zhǎng)期以來，由于庫(kù)存減少和來自中國(guó)、印度和中東的投資需求的支撐，白銀市場(chǎng)一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
瑞銀集團(tuán)再次確認(rèn)了其年度目標(biāo)：黃金價(jià)格為每盎司5600美元，白銀價(jià)格高于每盎司100美元。 今年1月下旬，黃金曾一度達(dá)到每盎司5600美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位。但在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，黃金價(jià)格明顯回調(diào)，目前的交易價(jià)格約為每盎司4730美元左右。而今年早些時(shí)候曾達(dá)到每盎司121美元?dú)v史高位的白銀，目前的交易價(jià)格則高于每盎司86美元。
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