國際金價大幅波動，黃金失去避險能力？世界黃金協(xié)會回應
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2026-05-01 11:20
近期，國際金價屢屢出現(xiàn)大幅波動。市場上因此有聲音認為，黃金失去了避險能力。其實不是這么理解的。”4月29日，世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新接受采訪時表示，中東局勢升級造成的國際金價波動，并未改變黃金的避險屬性。
世界黃金協(xié)會亞太區(qū)（除印度）研究負責人兼中國區(qū)行業(yè)拓展副總監(jiān)賈舒暢也認為，當前黃金定價邏輯沒有變化。黃金的波動率具有均值回歸特性，歷史上出現(xiàn)這類波動率大幅攀升時，往往會較快回歸正常水平。
從數(shù)據(jù)上看，世界黃金協(xié)會當日發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，一季度全球黃金總需求（含場外交易）達1231噸，同比增長2%。盡管黃金需求量增幅溫和，但需求總金額飆升至創(chuàng)紀錄的1930億美元，同比大幅攀升74%。
其中，中國的金條與金幣需求同比激增67%至207噸，創(chuàng)季度新高。印度、韓國、日本等亞洲其他市場的金條金幣需求同樣升溫。美國及歐洲市場的金條金幣需求也迎來強勁增長，同比分別上漲14%和50%。
此外，一季度全球實物黃金ETF維持凈流入態(tài)勢，全球持倉增加62噸。亞洲投資者大舉買入84噸，歐美市場的持倉則有小幅下滑，三月西方市場的凈流出扭轉了年初開局強勁的流入勢頭。
全球央行持續(xù)為整體黃金需求提供支撐，一季度增儲黃金244噸。盡管土耳其、俄羅斯、阿塞拜疆國家石油基金等少數(shù)官方機構售金規(guī)模有所上升，但全球央行購金量仍高于上季度水平及五年均值，進一步凸顯黃金作為央行核心儲備資產(chǎn)的獨特作用，尤其是在市場極端動蕩時期良好的流動性。
世界黃金協(xié)會指出，金價的亮眼表現(xiàn)與避險需求的上升推動全球金條與金幣投資同比上行42%，達474噸，持續(xù)推動全球黃金需求格局的結構性變化。
對于國際金價未來市場走勢，協(xié)會認為，地緣政治風險溢價仍將持續(xù)支撐黃金投資需求，但若利率維持高位更久，投資者，尤其是歐美市場，對黃金的興趣或有所降低。盡管金價高企抑制金飾消費需求量，但消費金額仍有望保持韌性。黃金供應方面，金礦產(chǎn)量預計溫和增長，不過潛在能源短缺或將削弱這一預期。
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